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樂觀度破表！反向指標暗示投資人該恐懼

Nov 7th 2014, 15:19

上個月美股重挫的陰影似乎已經遠離，是否代表股市的好日子已經來臨。乍看之下，答案似乎是正面的。但反向指標暗示投資人也許該感到恐懼，而非貪婪。

反向指標暗示投資人該恐懼 (圖:AFP)

上個月美股大跌的陰影似乎已經遠離，是否代表股市的好日子已經來臨。乍看之下，答案似乎是正面的，因為儘管上個月股市一度暴跌，但過去五週來對股市樂觀的人數卻持續增加。

《MarketWatch》報導指出，「美國散戶投資人協會」的信心調查顯示，樂觀的態度來到 2013 年 12 月 26 日的高點，悲觀則降至 9 年新低。受訪者中逾半數對股市持樂觀態度，認為未來六個月還會再漲，只有 15% 的人預期股市會下跌。

不過，也有不少人將這個調查結果視為反向指標。也就是當大多數投資人對市場樂觀時就別進場。根據該協會的報告，目前的樂觀氣氛異常偏高、悲觀異常偏低，通常這種情況發生時，股市的漲幅都會低於平均。

另一方面，根據《雪梨晨鋒報》的報導，過去的歷史顯示，美國期中選舉後，股市通常會有一波優於預期的漲勢。根據《Stock Trader's Almanac》的資料，過去 65 年來，期中選舉年的第四季平均都會有 8% 的漲幅，接下來的 3 個月還會再漲，兩季的漲勢可達 16%。

但也有報導指出，這樣的漲勢通常不會持續太久。此外，俄羅斯與烏克蘭衝突週四有升高的跡象，加上伊斯蘭國持續徵召外籍聖戰士，若爆發戰事，股市還能漲多久令人質疑。投資人還是從歷史中學會教訓，參考反向指標及自己的荷包厚度並自行判斷。

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