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中國經濟“新常態”改變投資格局
Jan 22nd 2015, 09:20

去年5月在河南考察時,中國國家主席習近平首次提出經濟要適應“新常態”。八個月后,隨經濟增長速度跌至二十多年來的最低,這種調節對中國將意味什麼越來越清晰。

去年5月在河南考察時,中國國家主席習近平首次提出經濟要適應“新常態”。八個月后,隨經濟增長速度跌至二十多年來的最低,這種調節對中國將意味什麼越來越清晰。

北京的領導層將容忍增長的進一步放緩,從而減輕經濟對由信貸支撐的投資的依賴,並代之以內需,使后者成為關鍵的增長動力。

這種放緩對全球市場影響重大。中國是全世界最大的煤、鐵礦石和銅消耗國。最近幾周,這三種商品的價格全部跌至五年多以來的最低水平。

但這種新常態對在華外國投資者有何影響卻不那麼確定。眼下出現的巨大變化,正在使中國作為全球工廠和吸引外國投資的磁石的角色發生轉變。

“在過去10到15年裏,中國發展一個向度是恆定的,那就是出口拉動增長;跨國企業紛沓而至;政府非常鼓勵讓它們做成生意,”哈佛商學院(Harvard Business School)院長尼廷·諾裏亞(Nitin Nohria)上周到訪香港時接受採訪。“現在似乎發生了轉變,人們正在嘗試理解這種轉變意味什麼。”

這種轉變體現在流入和流出中國的投資上。中國商務部上周稱,與2013年相比,去年外來直接投資1195.6億美元(約合7363.7億元人民幣),僅提高1.7%,速度放緩。相比之下,中國對外投資1029億美元,增幅高達14.1%。

不斷上漲的工資水平削弱了中國的競爭力,並且許多省市的領導正在大力勸阻低附加值業在各自的轄區內設廠。因此,許多製造商——既有外國的,也有中國的——一直在將生環節向低成本國家轉移,尤其是越南、柬埔寨和現在的緬甸。2013年,流入東南亞國家聯盟(Association of Southeast Asian Nations)十個成員國的外來直接投資,首次超過了流入中國的投資。

與此同時,中國進出口的增長也在放緩,並且其組成也在發生顯著的轉變。中國依然是全世界最大的商品貿易國,但近年來,其加工貿易——進口原料和零部件,進行組裝,然后再出口——的重要性有所下降。

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